过去几个交易日，人民币迅速走软，美元对人民币目前徘徊在7关口附近。“看跌美元”是年初华尔街的一致共识，然而疯狂的情绪又在2月戛然而止——美元开始“二次冲顶”。美元指数从101反弹至105，人民币对美元则从6.7再度跌至7附近。

　　多项因素都在近期推动美元上攻——美国景气的就业市场、居高不下的通胀、重燃的加息预期。鉴于中国的货币政策仍处于全球的鸽派阵营，而且此前一路从7.4附近飙升至6.7的人民币也存在技术性回调的必要，近期人民币的弱势并不令人感到惊讶。

　　通胀就业支持美元“二次冲顶”

　　在一系列远超预期的美国经济数据(非农就业报告、零售销售、消费者CPI和生产者PPI)发布之后，市场预期联邦基金利率目标区间上端增加约40BP空间，达到5.25%，抵达时点的预期也从6月变为7月。

　　由于通胀可能变得更顽固，美联储的终极利率水平可能继续上行。早前大幅反弹的美股陷入盘整，美元指数从1月低点101附近反弹至105附近。去年美元指数的高点约为115。

　　渣打全球首席策略师罗伯逊(Eric Robertsen)对记者表示，回顾1月，货币市场还处于降息狂热中——当时市场定价预期2023年6月到2024年6月之间的降息幅度将达到160BP，目前市场已收回近70BP的降息预期。“除货币市场定价的变化外，我们还看到市场隐含通胀预期和美国利率波动的上升。市场正不得不转向美联储维持‘更长时间较高利率’的较大可能性。”

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